¿Qué es el tipo de cambio y cómo se calcula?

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Introducción


El mercado cambiario, o de divisas, es donde se negocian las distintas monedas extranjeras. Este mercado está constituido por una gran cantidad de personas (inversionistas, operadores) alrededor del mundo. Allí se compra y vende moneda de distintas naciones, permitiendo así la realización de cualquier transacción internacional.

El mercado cambiario mexicano forma parte del mercado internacional de divisas. La mayor parte de sus operaciones se realizan en el mercado peso-dólar, ya que la actividad en los mercados con otras divisas es muy baja.

En México existen muchos establecimientos (bancos comerciales, casas de cambio, Casas de Bolsa y centros turísticos) que comercian divisas; cada uno de ellos fija un precio de compra y venta que depende de la oferta y demanda de la divisa. El precio al cual compran divisas estos establecimientos siempre será menor al precio al cual venden.

La paridad del dólar frente a otra divisa, por ejemplo, el euro, es la cantidad de dólares que hay que entregar para recibir un euro. De lo anterior se desprende que, para encontrar la cotización de pesos por euro, hay que multiplicar el tipo de cambio pesos por dólar, por el tipo de cambio dólares por euro.



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(s. a.) (s. f.). Divisas [fotografía].
Tomada de https://pixabay.com/es/monedas-las-finanzas-negocio-libra-69522/


Identificar qué es y cómo se calcula el tipo de cambio, a partir del cálculo del precio de compraventa de divisas, con la finalidad de considerar los momentos oportunos para su compra o venta.

El mercado de divisas constituye la base de cualquier mercado financiero internacional, ya que en él se encuentran oferentes y demandantes que, finalmente, llegan a un acuerdo para realizar una determinada transacción a un determinado precio. (Díez, 2004)

El precio es el elemento con el cual se va a llevar a cabo la relación de la transacción; a esta variable se le denomina tipo de cambio. Por consiguiente, no tiene el mismo sentido como en otros mercados, empero, en este mercado no se negocia la moneda, sino la divisa. (Díez, 2004)

El mercado de divisas se puede organizar de dos maneras diferentes, pero que se encuentran perfectamente interrelacionadas, las cuales son:


Es aquella parte del mercado que se corresponde con localizaciones concretas, esto es, como un mercado localista.
Este tipo de organización hace entrever que está formada por unas determinadas instituciones o lugares donde acuden oferentes y demandantes a unas horas determinadas para realizar sus transacciones; es decir, su funcionamiento es similar al de las bolsas de valores.

Se forma por la red de instituciones financieras de todo el mundo; esto significa que es la parte más internacional del mercado y la más libre, puesto que realiza transacciones en cualquier momento a través de cualquier medio de comunicación.
Por lo tanto, es universal, lo que significa que carece de límites espaciales o temporales, con excepción de los que imponen algunos países respecto a ciertos tipos de operaciones; lo cual, en todo caso, funciona las 24 horas del día y en todo el mundo. (Díez, 2004)

Un ejemplo de éste es el mercado internacional de divisas Foreing Exchange, conocido como Forex. Por lo tanto, para que exista un mercado perfecto —como lo es el mercado de divisas— será menester que las ofertas y las demandas sean conocidas por todos los participantes, o por la mayoría.

Por ello, estas operaciones se centralizan a través de instituciones financieras localizadas en determinados centros financieros.

Hay plazas o ciudades donde concurren un gran número de operaciones del mismo tipo. Por ejemplo, el mundo del dólar se sitúa en Nueva York; en tanto que el mundo de la libra esterlina se encuentra en Londres; en tanto que un bloque de divisas se encuentra en Zúrich. Aunque esto tiene cada vez menos importancia, dado que el reparto de operaciones se realiza a través de todo el mundo.

Los principales mercados mundiales de divisas son los siguientes.


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Finalmente, el mercado de divisas tiene la siguiente peculiaridad: el mismo tipo de bien que se negocia —el dinero— es con el que se realizan los pagos, y el precio de este bien es el tipo de cambio. (Díez, 2004)

Tipo de cambio


Uno de los elementos principales con el que todo mercado de divisas opera y funciona —y que representa su columna vertebral— es referente al tipo de cambio. El tipo de cambio dentro del marco del mercado de divisas es doble, dado que existen dos tipos de precios.


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Los dos participantes asumen una posición bivalente; esto significa que se pueden considerar a la vez compradores y vendedores, lo cual quiere decir que venden su moneda y compran otra.

Los precios o tipos de cambio son fijados por las instituciones financieras, y las cotizaciones se expresan desde su punto de vista.

El precio de compra es siempre es menor que el precio a la venta.

Habitualmente, el tipo de cambio a la compra y a la venta se calcula a partir de un tipo de cambio base y una tasa de variación, mediante las ecuaciones 4.1 y 4.2.


- Tipo de cambio a la compra:
Tc = Tb (1 – c); Ecuación 4.1

- Tipo de cambio a la venta:
Tv = Tb (1 + c); Ecuación 4.2

Donde:
Tc = Tipo de cambio a la compra
Tv = Tipo de cambio a la venta
Tb = Tipo de cambio base
c = Tasa de variación


Problema 1

Considerando que las instituciones financieras que operan en un mercado de divisas desean establecer el tipo de cambio, tanto a la compra como a la venta, si se sabe que el tipo de cambio base es $10.3245 por dólar y la tasa de variación del 1.2 %. Determine en cuánto se cotiza el tipo de cambio tanto a la compra como a la venta.

Solución. Para contestar la cotización del tipo de cambio a la compra como a la venta, se aplicarán las ecuaciones 4. 1 y 4.2, resultando:


Datos: Tb = $10.3245/dólar; c = 1.2 %

Obteniendo el tipo de cambio a la compra:

Tc = Tb (1 – c) = $10.3245 (1 - 0.012) = $10.2006/dólar.

Obteniendo el tipo de cambio a la venta:

Tv = Tb (1 + c) = $10.3245 (1 + 0.012) = $10.4483/dólar.


Dado que el precio de una divisa es el precio de una moneda expresada en unidades de otra. El tipo de precio de compra y el tipo de precio a la venta pueden ser establecidos a su vez de dos modalidades diferentes.


Ésta consiste en expresar el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de una moneda nacional.
Por ejemplo: 1$ = 11.9790 pesos mx.

Ésta consiste en expresar el valor de una unidad monetaria nacional en términos de una moneda extranjera.
Por ejemplo: 1 peso mx = 0.08347942$


Cabe mencionar que cuando no aparece en forma explícita la posición, se deberá tomar en cuenta si el tipo de cambio es directo o indirecto. Esto es:


La cifra mayor indica la posición compradora y la menor la vendedora.

La cifra menor indica la posición compradora y la mayor la vendedora.

El cuadro 4.1 muestra cómo se dan las dos modalidades para operar en el mercado de divisas, tomando como referencia al Mercado Español. (Díez, 2004)

cuadro_t4

Cuadro 4.1. Tomado de Díez. L. y Mascareñas, J. (2004). Ingeniería financiera, p. 33.


Problema 2

Considerando que se hace la publicación del mercado de divisas de Madrid —el cual se muestra en el Cuadro 4.1—, un exportador español desea ver las cotizaciones siguientes:

  1. 1 000 000 de pesetas a marcos alemanes a la compra
  2. 100 000 libras esterlinas a pesetas a la venta
  3. 1 000 000 de pesetas a dólares australianos a la venta
  4. 1 000 000 de pesetas a dólares canadienses a la compra
  5. 10 000 dólares estadounidenses a pesetas a la venta

Determina el valor de cada una de las siguientes cotizaciones.

Solución. Para contestar a cada uno de los incisos del problema dos; se aplicará la forma directa o indirecta, según sea el caso, utilizando como referencia la información del cuadro 4.1.


Se aplica la forma indirecta a la compra:
1 000 000 de pesetas x 0.0150 marco alemán/peseta = 15 000 marcos alemanes

Se aplica la forma directa a la venta:
100 000 libras esterlinas x 209.791 pesetas/libra esterlina = 20 979 100 pesetas

Se aplica la forma indirecta a la compra:
1 000 000 pesetas x 0.0102 dólar australiano/peseta = 10 200 dólares australianos

Se aplica la forma indirecta a la compra:
1 000 000 pesetas x 0.0098 pesetas/dólar canadiense = 9800 dólares canadienses

Se aplica la forma directa a la venta:
10 000 dólares estadounidenses x 125.70 pesetas/dólar estadounidense = 1 257 000 pesetas

Tipo de cambio cruzado


Este tipo de cambio se define como el que es calculado indirectamente en función de dos tipos de cambio de otras dos divisas.

Se denomina diferencial a la diferencia que existe entre el tipo de cambio del vendedor y el tipo de cambio del comprador.

El tamaño del diferencial depende de la amplitud o profundidad del mercado de esa divisa en concreto. Esto quiere decir, su grado de liquidez y su estabilidad en ese instante. (Díez, 2004)


Problema 3

Supóngase que de la misma publicación del mercado de divisas de Madrid —el cual se muestra en el Cuadro 4.1—, el exportador español desea ver las cotizaciones cruzadas siguientes:

  1. 50 000 dólares canadienses comprados y vendidos a francos franceses.
  2. 15 000 libras esterlinas compradas y vendidas a florines.
  3. 2 500 000 francos franceses comprados y vendidos a dólares australianos.
  4. 25 000 dólares estadounidenses vendidos y comprados a yenes.

Determine el valor de cada una de las siguientes cotizaciones.

Solución. Para contestar a cada uno de los incisos del problema 3, se aplicará la forma directa o indirecta, según sea el caso, utilizando como referencia la información del Cuadro 4.1.


Se tiene:
50 000 dólares canadienses x 102.352 peseta/dólar canadiense = 5 117 600 pesetas
5 117 600 pesetas x 0.0509 franco francés/peseta = 260 485.84 francos franceses

Se tiene:
15 000 libras esterlinas x 209.267 pesetas/libra esterlina = 3 139 005 pesetas
3 139 005 pesetas x 0.0169 florín/peseta = 53 049.18 florines

Se tiene:
2 500 000 francos franceses x 19.596 pesetas/franco francés = 48 990 000 pesetas
48 900 000 pesetas x 0.0102 dólar australiano/peseta = 499 698 dólares australianos

Se tiene:
25 000 dólares estadounidenses x 125.170 pesetas/dólar estadounidense = 3 129 250 pesetas
3 129 500 pesetas x 1.0751 yen/peseta = 3 364 525.45 yenes


Problema 4

Supóngase que de la misma publicación del mercado de divisas de Madrid —el cual se muestra en el Cuadro 4.1—, el exportador español desea ver los diferenciales siguientes:

  1. De la peseta en relación con el dólar estadounidense
  2. De la peseta en relación con el dólar canadiense

Determine el valor de cada uno de los diferenciales.

Solución. Para contestar a cada uno de los incisos del problema cuatro, se aplicará la información, según sea el caso, utilizando como referencia el Cuadro 4.1.


Se tiene:
125.170 pesetas/dólar estadounidense (venta) - 124.858 pesetas/dólar estadounidense (compra) = 0.312 pesetas/dólar estadounidense

Se tiene:
102.608 pesetas/dólar canadiense (venta) - 102.352 pesetas/dólar canadiense (compra) = 0.256 pesetas/dólar canadiense


En conclusión, el tipo de cambio es el precio de una unidad de moneda extranjera, expresado en términos de la moneda nacional. En este sentido, el tipo de cambio es el número de unidades de moneda nacional que debe entregarse para obtener una moneda extranjera, o similarmente, el número de unidades de moneda nacional que se obtienen al vender una unidad de moneda extranjera.

Por ejemplo, si para obtener un dólar estadounidense (dólar) se deben entregar 11 pesos mexicanos (pesos), el tipo de cambio nominal entre México y Estados Unidos será de 11 pesos por dólar. Para saber cuántos pesos representan cierta cantidad en dólares, se multiplican los dólares por el tipo de cambio. Siguiendo con el ejemplo anterior, 100 dólares representan 100 x 11 = 1100 pesos. Para saber cuántos dólares representa cierta cantidad de pesos, se divide entre el tipo de cambio, es decir, 1100 pesos equivalen a 1100/11 = 100 dólares.

A la vez, la paridad del dólar frente a otra divisa, por ejemplo, el euro, es la cantidad de dólares que hay que entregar para recibir un euro. De lo anterior se desprende que para encontrar la cotización de pesos por euro hay que multiplicar el tipo de cambio pesos por dólar por el tipo de cambio dólares por euro.

Actividad. Calculando precios

Teniendo claro que el mercado cambiario se define por la oferta y demanda de los que participan en él, y que es posible, a partir de ciertos valores conocidos, calcular el precio de compra y venta de las monedas, la siguiente actividad que se presenta permitirá fortalecer el objetivo de esta unidad de aprendizaje.

Autoevaluación. ¿Qué sé sobre tipo de cambio?

Ahora es momento de que autoevalúes tu aprendizaje mediante la siguiente actividad.


Fuentes de información

Básicas

Bibliografía

Herrera, C. E. (2003). Mercados financieros. México: SICCO-Gasca.


Complementarias

Bibliografía

Díaz, A. (2005). El mercado bursátil en el sistema financiero. México: McGraw-Hill.

Díez, L. y Mascareñas, J. (2004). Ingeniería financiera, México: McGraw-Hill.

Ortega, R. y Villegas, E. (2003). Sistema financiero de México. México: McGraw-Hill.


Sitios electrónicos

Asociación Mexicana de Bancos. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.abm.org.mx/

Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de http://www.amib.com.mx/

Banco de México. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de http://www.banxico.org.mx/

Comisión Nacional Bancaria y de Valores. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.gob.mx/cnbv

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.gob.mx/condusef

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.gob.mx/cnsf

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.gob.mx/consar

Grupo BMV. (s. f.). Consultado el 04 de octubre 2017 de https://www.bmv.com.mx/

Instituto Central para el Depósito de Valores. (s. f.). Consultado el de 04 de octubre de 2017 de http://www.indeval.com.mx/

Instituto para la Protección al Ahorro Bancario. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.gob.mx/ipab

Mercado Mexicano de Derivados. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de http://www.mexder.com.mx/wb3/wb/MEX

Secretaría de Hacienda y Crédito Público. (s. f.). Consultado el 04 de octubre de 2017 de https://www.gob.mx/shcp/que-hacemos


Cómo citar


Morales, A. (2017). ¿Qué es el tipo de cambio y cómo se calcula? Unidades de Apoyo para el Aprendizaje. CUAED/Facultad de Contaduría y Administración-UNAM. Consultado el (fecha) de (vínculo).